事件：近日，豆包APP 宣布全新端到端實時語音通話功能正式上線；月之暗麵公布Kimi k1.5 多模態思考模型，多方麵對標Open AI 滿血版o1；DeepSeek 正式發布R1，性能對齊OpenAI o1 正式版，成本相較GPT-4o-mini 降低90%。
據1 月20 日Chatbot Arena 最新榜單，階躍星辰Step-1o Vision 位列視覺領域中國大模型第1。1 月22 日，豆包大模型1.5Pro 正式發布。海外政策端：據白宮官網，特朗普廢除了14110 號AI 監管令；據CNN，OpenAI、軟銀、甲骨文在白宮發布會上宣布成立“Stargate”公司，將為其投資1000 億美元，計劃未來幾年投入高達5000 億美元，以發展美國AI 基礎設施。國內AI 模型持續迭代，海外持續釋放積極信號，賦能AI 生態繁榮。
降本提質增效，DeepSeek R1 實現開源領先。據DeepSeek 官方公布的論文報告，開源模型R1 在英語、數學、中文等領域多維表現優異，綜合領先；編程方麵能力略遜於OpenAI o1-1217，顯著優於Claude 3.5 Sonnet。成本與價格方麵，R1 每100 萬tokens 的輸入價格0.14 美元，顯著低於GPT-4o-mini；輸出價格每100 萬tokens2.19 美元，相較o1 降低了27 倍左右。
階躍星辰完善基模矩陣，視覺領域顯著突破。Step-1o Vision 在視覺感知和識別、指令跟隨、空間理解與推理等視覺任務效果上實現大幅提升，在近日LMSYS Org發布的大模型競技場Chatbot Arena 最新榜單上位列視覺領域中國大模型第一，在國內權威的大型模型評估平台“司南”（OpenCompass）多模態模型評測實時榜單位列第一。國內AI 模型在多領域持續迭代，賦能AI 生態繁榮。
AI 發展催生基礎設施等需求，或賦能提振上下遊產業。據CNN 報道，美國總統唐納德ⷧ‰—普在白宮舉行的發布會上，OpenAI CEO、軟銀CEO、甲骨文董事長聯合宣布成立一家名為Stargate 的新公司，以發展美國AI 基礎設施。這些公司將為Stargate 投資1000 億美元，並計劃在未來幾年向Stargate 投入高達5000 億美元。特朗普表示，該項目預計將為美國創造10 萬個就業崗位。OpenAI認為，基礎設施、電力、計算機芯片、數據中心等對於AI 建設至關重要，對於以上領域的持續建設有利於創造就業和經濟機會，使國家在技術和能力上處於領先地位。海外信號或為我國AI 產業建設提供參考，賦能投資和高質量發展。
投資建議：國內AI 模型持續迭代，“百模爭流”加速AI 應用落地；國際局勢風雲變幻，海外AI 產業和政策多端催化有望拉動就業和投資等需求增長，對全球趨勢產生影響。建議關注：騰訊控股、網易-S、快手-W、、、、、、、、等。
風險提示：政策不確定性、AI 落地進度不及預期、宏觀環境波動風險等。
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